昨天，盛屯礦業（600711）公告稱董事會審議通過《關于收購恩祖里銅礦有限公司100%股權的議案》，公司擬以不超過1.14億澳元收購恩祖里（Nzuri）100%股權，以1澳元=4.79元人民幣計算，折合人民幣近5.5億元。筆者曾在某上市公司負責有色投資并購時也接觸過此項目，當時是為其第一期項目建設擬融資2000萬美元，釋放近20%股權，所以對此項目有所了解，在此也談談個人看法，不妥之處還請大家多多指教。

Nruri是一家專注于剛果金從事銅鈷勘探和開發的澳洲上市企業，公司的最大股東是澳洲礦業投資基金Tembo Capital，Tembo有意在公司股價達到合理水平時出售其所持有的公司股份。Nzuri有一個非常好的技術和管理團隊，擁有豐富的剛果金礦山建設和運營經驗。

Nzuri擁有以下主要礦業資產：

1. Kalongwe銅鈷項目

該項目位于剛果金的西北部，該區域是剛果金最大的銅鈷生產省份。Nzuri擁有Kalongwe項目85%的股權，其余股份有當地公司和政府所有。

Kalongwe項目第一階段的最終可研已經完成，所有礦山建設的許可和環評都已取得，融資到位后預計一年內就可以投產。2018年更新的可研結果表明：礦山儲量799萬噸，銅平均品位2.94%，鈷平均品位0.34%，含銅金屬量234,868噸，鈷金屬量27,102噸。

露天開采，剝采比1.8：1，一期開采壽命7年，通過后期項目的開發該礦山壽命至少能夠延長到13-15年，擬采用萃取-電積工藝生產電積銅和鈷產品，年產18,657噸銅和1,370噸鈷（精礦含量），項目NPV_10%分別為1.86億美元（稅前）和1.3億美元（稅后），IRR為99%（稅前）和76%（稅后），但財務模型中預測鈷長期價格為81,500美元/噸！

2. Nurzi還控股Kalongwe,Monwezi、Katetehe和Kasangasi等多個非常有潛力的勘探項目，這些項目離Ivanhoe礦業公司的Kamoa Kakula銅礦項目的距離大約在15公里左右。

應該說，總體來說在現在有出售意向的鈷礦中Nzuri的資產也算不錯，但這個價格是有點貴了。知名礦業公號“十八銅人”也說到：老外總共花了4000多萬澳元打鉆，就賣了1億多澳元，盛屯也真有錢。

不過筆者覺得盛屯這幾年的轉型還是比較成功，也希望盛屯能夠按照自己的計劃完成項目，實現自己的戰略規劃。

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