文章來源于公眾號：礦業視野，原文鏈接：錫礦投資指南

錫
TIN

錫 (Sn) 是一種相對柔軟且易延展的金屬，呈銀白色。它的密度為每立方厘米7.29克，熔點低至231.88℃（449.38℉），沸點高至 2,625℃（4,757℉）。錫是同素異形體；也就是說，它有不止一種形式。正常形式是白錫，或β錫，具有體心四方晶體結構. 第二種同素異形體，灰錫或阿爾法錫，具有面心立方結構。灰錫理論上在13℃(55℉) 以下是穩定的，但實際上它僅在大約−40℃(−40℉)時才容易形成。這種轉變很難啟動，并且會因合金元素或痕量雜質的存在而嚴重延遲。盡管如此，它還是引起了極為罕見的實驗室好奇心，即錫害。
 

錫的歷史
TIN HISTORY

考古學和文獻均有證據表明，錫是最早為人所知和使用的金屬之一。它最早的應用是作為一種合金與銅形成青銅，用于制造工具和武器。在中東發現了大約公元前3500年的青銅制品（通常含有約10%的錫），在埃及發現了公元前3000年的青銅制品。其他文明古國也使用青銅器；例如，中國青銅器的年代可追溯到公元前2250年左右。
 

錫礦
TIN MINE

歷史上開采的約2700萬噸錫中，約85%來自較大花崗巖帶內的幾個錫礦區。它們依次是東南亞（印度尼西亞、馬來西亞、泰國、緬甸）、中國南部、中安第斯山脈（玻利維亞、秘魯南部）和英國康沃爾。原生錫礦床是巖漿-熱液系統的一部分，總是與晚期花崗巖相（錫花崗巖、偉晶巖、錫斑巖）相關，并且可能因外生過程而分散，最終在距其主要來源幾公里內形成砂礦床，由于錫石的密度，它的硬度和化學穩定性。沖積砂礦床通常是錫礦開采的起點，至少提供了所有錫礦開采量的一半。與錫礦床的空間、時間和化學關系的小體積和晚期花崗巖階段是高度分異的。
 

錫的作用
TIN FUNCTION

錫的有趣特性意味著錫有很多用途。錫主要產于中國、印度尼西亞和秘魯，具有廣泛的工業應用。錫的許多用途與銀白色工業金屬的無數積極特性直接相關，包括它具有高度可塑性、延展性和不易在空氣中氧化的特性。

錫還重量輕、耐用且相當耐腐蝕。這些品質使錫成為焊料以及馬口鐵、化學品、黃銅和青銅以及其他利基應用的理想選擇。

了解錫的多種用途對于對這種金屬感興趣的投資者來說至關重要。畢竟，為了掌握錫的供需動態，了解錫的確切用途以及這些應用需要多少錫非常重要。考慮到這一點，這里簡要概述了錫的各種用途。

01
焊料

錫主要用于生產焊料。2020年，焊料占錫消耗量的近一半，達到令人印象深刻的48%。這是一個長期趨勢，因為自2005年以來大約50%的錫產量用于焊料。

焊料是一種可熔金屬合金，用于連接金屬工件。它可以用多種方式制造，但通常是鉛錫合金。在這些合金中，錫的濃度按重量計在5%到70%之間，拉伸強度和剪切強度隨著濃度的升高而增加。

 

02
化學品

 

錫的下一個最常用的應用是化學品。2020年，17%的錫用于錫的化合物，其中有機錫化合物在全球范圍內使用最廣泛，所占份額最大。

但有機錫化合物到底是什么？最簡單的解釋是，它們是基于錫并帶有碳氫化合物取代基的化合物。通常，這些化合物用于制造食品包裝、油漆、殺蟲劑、塑料和塑料管。

 

03
馬口鐵

馬口鐵是鍍錫工藝的產物，在這種工藝中，鋼鐵等金屬鍍上錫，形成輕質、耐腐蝕的飾面。最終產品適用于屋頂和墻壁材料。Terneplate類似于馬口鐵，但指的是鍍有錫和鉛以增加耐用性的鐵或鋼。

錫的耐腐蝕性使其對鍍錫很重要，而且該工藝歷史悠久。它在1800年代初首次使用，當時鍍錫罐被用來保存食物。最近，馬口鐵占2020年錫消費量的12%——相當大的一部分，但遠遠落后于焊料。

 

04
鉛酸電池

 

接下來是鉛酸電池中錫的使用。在此應用中，這種工業金屬用于正極鉛鈣電池板柵，以提高鑄造和循環性能，尤其是在汽車電池中。錫用于負極板柵，以及連接板柵的鉛錫合金柱和帶。2020年，這部分市場占全球錫消費量的7%。

 

05
錫銅合金

 

如前所述，錫可以與鉛形成合金來制造焊料。然而，鉛并不是唯一可以與錫形成合金的金屬。事實上，它最常與銅制成合金。與鉛酸電池一樣，錫銅合金也占錫需求的7%。

一種經常討論的錫和銅合金是青銅，它主要是銅，僅含12%的錫。其他包括錫含量為85%至 99% 的錫，以及含錫量也很高的軸承金屬。

黃銅有點不同。它是由銅和鋅制成的合金，這些金屬的比例因制造商的要求而異。某些類型的黃銅中也含有少量錫。
 

如何投資錫
TIN INVESTMENT

在經歷了一段劇烈的波動之后，錫價自2020年以來一直在飆升，這是由于電子行業在供應短缺的情況下需求激增。據路透社報道，錫市場的上行壓力導致了十年來的高位。該通訊社報道:“供應緊張和電子產品需求旺盛推動了亞洲工廠的增長，推高了價格，并導致立即交貨的巨額溢價。”

錫主要用于涂覆其他金屬，因為它能夠保持高度拋光并防止腐蝕。錫也是一種合金金屬，用于焊接和生產稀土超導磁體。由于其價格上漲和主要用途，人們對錫投資的興趣正在增加。

錫投資：供需

錫市場在過去十年一直處于供不應求狀態，預計隨著需求的增加將繼續供不應求。

由于其許多積極的特性，錫有許多重要用途。例如上述，金屬具有延展性、延展性，在空氣中不易氧化；它還重量輕、耐用且相當耐腐蝕。這些品質使得從礦物錫石中獲得的錫成為焊料以及馬口鐵、化學品、黃銅和青銅以及其他利基領域的良好候選材料。

就錫的產地而言，我國是2021年全球最大的錫生產國；我國生產了91,000公噸 (MT)金屬，比上一年減少了7,000公噸。印度尼西亞以71,000噸緊隨中國之后，排名第三的是秘魯，為30,000噸。全年世界總產量為30萬噸，比上年增加3.6萬噸，世界錫儲量為490萬噸。

2021年亞太地區錫礦產量（以1,000公噸計）

2021年，中國錫礦產錫量位居亞太地區之首，約產錫15.2萬噸。相比之下，蒙古的錫礦在 2021 年生產了約 100 噸錫。

根據美國地質調查局最新的金屬報告，錫產量的增加是由于價格上漲，盡管“精煉錫供應充足，可以滿足消費者反彈的需求”。

雖然在國家層面觀察錫產量很有趣，但了解哪些公司是最大的錫生產商也很有價值。該數據是國際錫協會的10 大精煉錫生產公司名單。它們加起來占全球錫產量的 59%。

 

 COMPANY
10大錫生產商（2022年更新）

 

01
云南錫業

精錫產量：82,000 公噸

中國的云南錫業公司輕松成為 2021 年最大的錫生產商，生產了 82,000 噸金屬，比上一年顯著增加。該公司在深圳證券交易所上市，是國有云南錫業集團（控股）公司的子公司，其歷史可以追溯到 1883 年。除了是世界上最大的錫生產公司外，云南錫業公司也是國內最大的貴金屬研發中心。
 

02
Minsur

精錫產量：31,843 公噸

去年第二大錫生產商是位于秘魯的私有 Minsur。該公司還生產一些黃金。去年，其錫產量為 31,843 公噸，上升一級至第二位。

該公司的起源可以追溯到 20 世紀初，目前擁有San Rafael 礦山，據稱該礦山是南美洲最大的錫生產礦山。San Rafael 自 1977 年以來一直由 Minsur 經營，如今生產世界上 12% 的錫。Minsur 還擁有一家冶煉廠和精煉廠，完成錫生產周期。

 

03
PT Timah

精錫產量：26,500 公噸

PT Timah是一家印度尼西亞國有公司，成立于1976年，總部位于Bangka-Belitung。它是錫的制造商和出口商，業務范圍從勘探和采礦到加工再到營銷。公司擁有多家子公司。

去年，它生產了26,500噸錫，比2020年的45,700噸大幅減少。該公司在2019年排名第一，因為出口法規導致私營冶煉廠停止自己的生產并將產能出租給 PT Timah，有效地允許公司當年的錫產量翻了一番還多。這些私人冶煉廠在2020年終止了這些合同。

 

04
云南乘風有色金屬

精錫產量：17,000 公噸

云南乘風有色金屬有限公司成立于1994年，是中國第二大錫生產商，僅次于云南錫業公司。2021年生產錫1.7萬噸，增產500噸。除錫外，它還生產銦、銀、金、鉛、鉍和銻。擁有冶煉設備1800多臺套，環保設備100多臺套。

 

05
Malaysia Smelting

精錫產量：16,400 公噸

去年第五大錫生產商是 Malaysia Smelting，該公司在2021年生產了16,400噸錫，低于2020年的22,400噸。這家公司也有一百多年的歷史，自1887年以來一直是錫和錫的主要綜合生產商產品，以及定制錫冶煉的領導者。

它是新加坡海峽貿易公司的子公司，并擁有多家全資子公司；Malaysia Smelting還擁有其他幾家公司的股份。

 

06
THAISARCO

精錫產量：12,100 公噸
Thailand Smelting and Refining（簡稱 THAISARCO）成立于1963年，是一家生產錫、錫合金和錫相關增值產品的私營公司。2021年，該公司生產了12,100噸金屬。公司自1995年起由英國Amalgamated Metal管理運營，Amalgamated Metal是其最大股東。

 

07
Empresa Metalúrgica Vinto

精錫產量：12,100 公噸
在產量增加70%之后，玻利維亞國有企業Empresa Metalúrgica Vinto重新躋身2021年錫生產商前10名。玻利維亞政府于2010年5月將Vinto冶煉廠收歸國有，并增加了四個新熔爐，總產能為每年處理1,000公噸錫。

 

08
江西新南山

精錫產量：11,600 公噸
顧名思義，江西新南山于2009年在中國江西省投產了第一家錫冶煉廠，是最近才進入全球錫市場的。該冶煉廠最初的設計產能為每年 10,000公噸精煉錫。
2019年，江西新南山錫產量增長122%，躋身前10名錫生產商之列。2021年，該公司的生產水平又提高了40%。

 

09
Aurubis Beerse

精錫產量：9,800 公噸
比利時的Aurubis Beerse在2021年生產了9,800噸錫，高于2020年的9,000噸。這家私營公司經營著一家獨特的回收和精煉設施，處理用于生產銅、錫、鉛和鎳的二次原材料。
Aurubis 是歐洲最大的錫生產商，自稱為“零廢物生產商”。它表示其錫錠“以鉛含量低而聞名”。

 

10
廣西華錫

精錫產量：9,200 公噸
廣西華錫是另一個最大的錫生產商，去年產量為9,200噸。僅次于云南錫業公司和云南誠豐有色金屬，是中國第四大錫生產商。這家私營公司成立于1990年，還生產銦、鉛、銻、鋅、銀、鎘和鉍等金屬。
與鎢、鉭和金一樣，錫是一種沖突礦物。剛果民主共和國 (DRC) 的武裝團體每年通過交易這些礦產賺取數億美元。
目前，美國的《多德-弗蘭克法案》要求從剛果民主共和國采購礦產的上市公司就這些開采商品的所有權和來源出具獨立審計報告；這些文件必須提供給美國證券交易委員會。

錫投資 如何開始

如前所述，隨著對金屬需求的增長，對錫的投資變得越來越有吸引力。錫對投資者來說也很有趣，因為它能夠在某些環境下對沖美元和抵御通脹壓力。
想要投資錫可以考慮交易所交易基金(ETF) 和期貨。據 CommodityHQ 稱，許多ETF都包括錫，通常與銅、鎳、鉛和鋁一起。錫期貨在倫敦金屬交易所交易。可清算貨幣包括美元、日元、英鎊和歐元。
當然，也可以通過購買以錫為主的公司的股票來進行錫投資。錫生產公司可能是一個不錯的起點，盡管風險承受能力更強的投資者也可能希望關注錫礦勘探公司。
 

錫在電池供應鏈中的作用
BATTARY

隨著世界繼續向電氣化和清潔能源過渡，建立穩定和可持續的錫生產來源至關重要。鋰可能是受到所有人關注的電池金屬，但人們很容易忘記錫扮演著同樣非常重要的角色。
錫一度主要用于鋼鐵的耐腐蝕，也經常用于食品和飲料行業。然而近年來，這兩種應用都逐漸淡出人們的視線，大多數錫都被重新分配以滿足不同的行業需求。
如今，近50%的錫需求與其在電氣連接焊接中的作用有關。錫也越來越多地用作鋰離子電池的核心成分。不幸的是，目前的產量越來越跟不上需求，特別是因為目前大量金屬來自高風險地區。
錫在電池生產中的作用的秘密在很大程度上與它的原始用途有關。由于金屬受到氧化膜的保護，因此可以抵抗蒸餾海水和軟自來水的腐蝕。它還對強酸、強堿和酸性鹽具有很強的抵抗力。

正如 Cornell Chronicle 所指出的，這使得錫成為解決由鋰和類似堿性物質組成的電池陽極的持續問題的理想解決方案。盡管具有高導電性，但這些金屬在暴露于傳統電池電解液時也具有令人難以置信的反應性。長時間使用往往會導致形成稱為樹突的金屬結構，這會大大縮短電池壽命。
然而，如果將錫添加到基于碳酸鹽的電解質中，它會形成一個屏障，保護陽極免受反應，從而顯著延長電池的使用壽命。還發現錫可以顯著提高電池性能。最后，2019年發現的一種錫鋁合金可能會使鋰離子電池的充電容量增加一倍。
錫對電池制造的其他潛在好處包括可重復使用、降低成本和耐用性。預計未來十年錫需求將激增，到2030 年將達到每年60,000公噸 (MT)，這一點不足為奇。這就是問題所在。世界目前面臨著穩步惡化的錫短缺，錫價在2021年幾乎翻了一番。
近年來，錫經歷了顯著增長。它在不斷增長的電池供應鏈中的關鍵作用導致需求超過產量，這個問題每年都在惡化。為了解決這個問題，投資者和礦業公司都須將注意力轉向穩定、低風險的司法管轄區和可持續的錫生產。

END

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