一波三折，梳理力拓集團控股蒙古國奧尤陶勒蓋銅金礦的過程
- 2022-12-11 18:06:16
- 來源：公眾號：地一眼蒙古
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文章來源于公眾號：地一眼蒙古，原文鏈接：一波三折，梳理力拓集團控股蒙古國奧尤陶勒蓋銅金礦的過程
周五（12月9日）加拿大綠松石山的股東投票贊成力拓集團以33億美元的價格將其私有化，并獲得對蒙古巨型銅金礦——奧尤陶勒蓋銅礦（簡稱OT礦）的直接控制權。綠松石山同時公告，預計該交易將在12月16日或之后不久完成。
此次投票為這家英澳全球礦業巨頭在奧尤陶勒蓋獲得更多自主權掃清了道路。綠松石山擁有奧尤陶勒蓋66%的股份，蒙古政府擁有34%的股份，礦山由力拓集團負責運營。
力拓集團完成對OT礦股份的收購經歷了多次波折，三次向綠松石山的少數股東提出要約。僅這次股東大會，就因為主要小股東的反對就一再推遲，而力拓最終的報價達到了33億美元，比今年3月份的報價提高了70%。
礦業是蒙古國唯一符合現代產業特征的支柱產業，礦產資源是蒙古國人民的寶貴財富，在礦產資源開發問題上，容易引發所謂的“資源民族主義”，會極大的影響一些大型礦山的開發進程。比如，因為煤炭問題引發的集會游行已經進入了第七天，而塔旺陶勒蓋的負責人在內的8人已經被逮捕。實際上，力拓控股OT礦的過程，也充滿了波折。下面，小編就參考有關資料，將這一過程梳理一下：
奧尤陶勒蓋銅礦（OT）礦位于蒙古國南戈壁省汗博格多縣境內，是蒙古國經濟收入的重要來源，是迄今蒙古國最大的海外投資項目，也是蒙古國歷史上最大的礦產開發項目。該礦提供了數以千計的高薪工作崗位和相當多的普通工作崗位，近94%的勞動力是蒙古國民眾。在過去的十年里，力拓公司及其合作伙伴在OT礦項目上的投資超過110億美元。據國際貨幣基金組織（IMF）預計，該礦可開采50年，地下礦井在2023年一季度投入使用后，蒙古國GDP有望增長30%；2025年將進入產量高峰期，年產量將超過55萬噸，在2028年實現滿負荷運行時，將成為世界第三大銅礦。
最初獲得OT礦的勘探許可證的是澳大利亞必和必拓公司（BHP），但在2000年5月必和必拓將勘探許可證以500萬美元的價格轉讓給了加拿大艾芬豪礦業公司。2006年10月，艾芬豪公司與礦業巨頭力拓公司（RioTinto）達成戰略合作，力拓收購了艾芬豪礦業9.95%的股份。
2009年10月６日蒙古國政府與澳大利亞力拓公司、加拿大艾芬豪公司三方正式簽署了關于OT礦開發的投資協議、股份協議、預付金協議。根據協議，蒙古國政府持股34%，力拓、艾芬豪等公司合計持股66%。
2012年1月，力拓公司收購了艾芬豪公司51%的股份，并使艾芬豪公司放棄品牌名，改名為綠松石山資源公司，成為了力拓公司的控投子公司。因此，后來OT礦的股權結構就變為：蒙古國政府占34%，力拓公司占66%。
OT礦項目包括兩個開發階段：一期為露天礦（地上部分）的開采，二期為地下礦的開采。幾經波折之后，這個耗資60億美元的第一期露天礦于2013年開始生產，但是投產當年卻帶來了9000萬美元的虧損。因此，蒙古國政府擔心該項目第一期的成本超支可能對整體利潤造成影響，認為力拓公司存在過度開支的問題，因此擱置了原計劃中的地下礦擴建項目。力拓公司和蒙古國政府在稅收及第二期地下礦井的建設成本方面產生分歧，談判陷入僵局，導致第二期擴建計劃被叫停。
2015年5月18日，蒙古國政府與力拓集團、綠松石山資源公司在迪拜一家酒店正式簽署《奧尤陶勒蓋地下礦開發和融資計劃》，因此該協議在蒙古國也被稱為“迪拜協議”，結束了持續2年的僵局。2015年12月15日，力拓公司與代表澳大利亞、美國、加拿大政府的15家商業銀行和5家國際出口機構簽署融資協議，獲得44億美元的投資用于擴建OT礦地下礦井。該項目于2016年得到恢復，力拓公司獲準可以開采地下部分，該項目80%的價值將來自于地下部分。
然而，力拓公司在2019年7月告知蒙古國政府和投資者地下礦的投入運營時間最長將延遲30個月，成本最多超支19億美元。力拓公司提出，地下礦藏的巖土條件原因導致礦井擴建成本增加和投入運營時間延遲。蒙古國議會在同年11月通過第92號決議，要求力拓公司確保蒙古國在OT礦開發中的利益，并且成立“專項工作組”開展調查，改進“OT礦項目投資及股東協議和迪拜協議”。
為了調查OT礦項目地下礦井開發成本超出預算和投產時間延遲的原因，2020年11月30日，蒙政府與力拓公司決定聯合聘請“外部專家小組”進行獨立調查。該小組最后得出的調查結論指出，地下礦投產延遲和成本增加并非巖土條件所致，二者并無直接聯系，并建議對財務進行外部審計，以調查開發成本超出預算的原因。2020年12月16日，力拓再次宣布OT礦地下礦的開采成本可能會超過67.5億美元（超出預算14.5億美元），投產時間將延遲22個月，預計于2022年10月開始生產。而“迪拜協議”中并未明確規定如果成本增加該怎么辦，應該由誰負擔，以及如何負擔超出的費用。這就是為什么蒙古國政府想要重新簽訂合同，而不是對合同進行修訂的原因。況且，“迪拜協議”涉及20多個國際金融機構，若要修改投資協議和股份協議，還需要征詢股東的意見，程序上相當復雜。
根據奧尤陶勒蓋公司的詳細財務預算，蒙古國在2051年之前不會獲得任何股息分紅，反而還會背負220億美元的巨額債務。而且，地下礦的開采投資成本越高，向蒙古國繳納的稅款就越低。根據投資協議規定的稅收減免政策，預計OT礦多年都不會向蒙古國納稅，蒙方擔心在該礦儲量耗盡之前有可能無法獲得任何紅利，因此激起蒙古國民眾的憤怒。于是，與OT礦開發協議有關的幾位蒙古國領導人遭到反腐敗調查，包括簽署2015年“迪拜協議”的時任總理其米德•賽汗比勒格，簽署2009年OT礦開發協議的時任總理桑吉•巴亞爾，以及時任總統額勒貝格道爾吉等。
經過兩年的談判與僵持之后，最終于2021年12月13日力拓公司致函蒙古國總理奧云額爾登，表示接受蒙方要求，包括：免除蒙政府因持有OT礦34%的股權而需承擔的23億美元債務；到2023年地下礦投產前所需的全部額外費用由外國投資者承擔，并保證蒙政府不會背負額外的債務（此前預估為220億美元債務）；廢止“迪拜協議”和《奧尤陶勒蓋地下礦開發額外融資計劃》；同意對地下礦開發項目的資金支出進行外部審計。2021年12月14日，蒙古國政府會議接受了力拓提出的建議，并提交議會審議；12月30日，議會召開全體會議審議通過了該決議案。至此，力拓公司和蒙古國政府持續了兩年多的OT礦糾紛案得到解決。
參考資料：Mining.com、《蒙古國與澳大利亞礦業合作簡析》、《蒙古國礦產資源開發現狀及挑戰因素分析》等
地一眼蒙古
地一眼平臺蒙古國礦業服務中心，專注蒙古國礦業投資咨詢和專業服務
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